Analyse de marché
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Au troisième trimestre 2025, le volume des échanges de stablecoins a grimpé à un niveau sans précédent de 15,6 billion de dollars, avec 71% de ces transactions attribuées aux robots de trading. Néanmoins, les experts estiment que l’usage des stablecoins par les investisseurs individuels se dirige vers une année qui pourrait être la plus significative de l’histoire.
Grâce au market-making, à l’arbitrage et au HFT, les bots, qui représentent 71 % du volume, garantissent la liquidité. Ils sont particulièrement actifs sur Solana et Base, qui se transforment en infrastructures financières essentielles. Leur existence témoigne de la maturité du marché, pas d’une manipulation.
Le retail, représentant 20 % du volume et 5,84 Md$ d’entrées en août, voit une hausse de 88 % du trading, de 120 % des salaires crypto et de 15 % des transferts, surtout en Amérique latine, Afrique et Asie du Sud‑Est, où les stablecoins offrent une forme de dollarisation aux 2 milliards de non‑bancarisés.
Les 45 Md$ d’inflows en Q4 constituent une poudre sèche qui, même si seulement 30 % est allouée à BTC/ETH/altcoins, pourrait créer +13,5 Md$ de demande brute, suffisante pour pousser BTC à 130 k$ et ETH à 6 k$.
USDC (63 % du volume, ~50 Md$) est privilégié par les market‑makers pour sa vitesse et conformité, tandis que l’USDT (29 %, ~180 Md$) sert de réserve de valeur au retail.
Stratégies d’exposition :
¤ directe – Circle (USDC, IPO imminente), SOL (réseau de paiements stablecoin), Base (on‑ramp retail), Binance/COIN (revenus trading).
¤ indirecte – BTC/ETH (bénéficiaires du “dry powder”), tokens RWA (ONDO, CFG) tokenisant des actifs en USDC.
Risques : régulation anti‑wash‑trading (étiquetage des bots), concentration réseau (98 % des bots sur Solana/Base) et stress de réserves si les 45 Md$ fuient. Circle et Tether affichent des réserves 1:1, limitant le risque à court terme.
En conclusion, les stablecoins ne sont plus un simple outil de trading mais l’infrastructure monétaire d’une finance parallèle prête à passer à l’échelle mondiale. Le retail confère légitimité au bull‑run, les bots fournissent la liquidité nécessaire et les 45 Md$ d’inflows annoncent un Q4 explosif.
La Domination des Bots (71%)
Pourquoi cette proportion ?
Market making automatisé : Citadel, Jump Trading, etc.
Arbitrage inter-exchanges : Bots capturent les spreads
HFT (High-Frequency Trading) : Milliers de transactions/seconde
Wash trading : Création artificielle de volume
Use Cases Émergents :
| Cas d’usage | Volume estimé (Q3) | Croissance YoY |
| Trading retail | ~5,1 Mds$ | +88% |
| Remittances (envois d’argent) | ~730 M$ | +15% |
| Paiements e-commerce | ~580 M$ | +35% |
| Salaires crypto | ~250 M$ | +120% |
| Gaming/NFTs | ~180 M$ | -20% (baisse) |
Géographies slés :
Les marchés émergents dominent l’adoption retail :
Amérique Latine : Argentine, Brésil (dollarisation via stablecoins)
Afrique : Nigeria, Kenya (remittances)
Asie du Sud-Est : Philippines, Vietnam (trading P2P)
Infrastructures Facilitantes :
Réseaux low-cost : Base, Solana, Tron (frais <0,01$)
On-ramps fiat : MoonPay, Ramp, Transak
Apps grand public : Binance Pay, Crypto.com Pay
INFLOWS MASSIFS : +45 MDS$ AU Q3
Les stablecoins ont enregistré plus de 46 milliards $ d’afflux nets durant les 90 derniers jours, soulignant la demande croissante pour les actifs adossés au dollar US dans la crypto
La capitalisation du marché des stablecoins a augmenté de 45 milliards $ pour approcher 300 milliards $
Implications :
Market cap stablecoins : ~300 Mds$
Inflows Q3 : +45 Mds$ (+17,6%)
C’est l’équivalent de :
– 450 000 BTC à 100K$/BTC
– Ou tout le market cap d’Ethereum en 2020
Breakdown market share (volume) :
| Stablecoin | Volume Q3 | Market Share |
| USDC | ~9,8 T$ | 63% |
| USDT | ~4,5 T$ | 29% |
| USDe (Ethena) | ~0,8 T$ | 5% |
| Autres | ~0,5 T$ | 3% |
Adoption institutionnelle (bots = market makers pro)
Adoption retail parallèle (paiements, remittances)
Infrastructure mature (Base, Solana = viable pour mainstream)
Dry powder massif (45 Mds$ attendent de déployer)
1️⃣ Volume record : 15,6 T$ en Q3 (déjà +126% vs 2024) → Adoption hyper-institutionnelle.
2️⃣ Bots dominent (71%) : Arbitrage, market making, HFT → Volume ≠ Adoption réelle.
3️⃣ Retail explose : 5,84 Mds$ en août (record) → Paiements, salaires, remittances en hausse.
4️⃣ USDC leader volume (63%), mais USDT leader market cap (180 Mds$) → Deux modèles économiques.
5️⃣ 45 Mds$ d’inflows → « Dry powder » pour la prochaine phase haussière.
