Analyse de marché
Share This Article
Après une correction significative vendredi, l’or et l’argent ont brièvement chuté avant de rebondir. Jim Rickards a conseillé d’acheter pendant ces baisses. L’argent se négociait autour de 81 $ l’once et l’or à 4 708 $ au moment de la rédaction, restant au-dessus des plus bas de vendredi. Ces niveaux correspondent à ceux atteints pour la première fois en janvier 2026 pour l’argent et en janvier 2026 pour l’or, signalant une surchauffe à court terme, particulièrement pour l’argent.
Cependant, les fondamentaux à long terme demeurent solides, car le monde se dirige vers des crises de dette et monétaires, rendant la détention d’or et d’argent cruciale pour la préservation du patrimoine. Jim Rickards explique que la cause immédiate de la chute des prix fut la nomination par Trump de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale, perçu comme un « faucon » qui maintiendrait des taux élevés et renforcerait le dollar, ce qui pourrait augmenter la probabilité d’une récession, soulignant le caractère défensif des métaux précieux.
Toutefois, Warsh n’est qu’un catalyseur ; les véritables causes résident dans la prise de bénéfices par les traders de fonds spéculatifs, le trading algorithmique basé sur le levier, les ordres stop-loss et une certaine panique. Pour les fonds spéculatifs, l’or est une matière première négociée avec effet de levier ; avec des gains substantiels en peu de temps (un trader ayant acheté à 4 340 $ le 31 décembre 2025 et voyant l’or atteindre 5 355 $ le 29 janvier réalisée un gain de 117 % avec effet de levier 5 pour 1), il est logique d’encaisser.
La baisse s’est auto-entretenue avec l’automatisation : la clôture des premières positions a déclenché des ordres de vente automatiques (momentum) et, une fois les seuils de perte atteints, les stop-loss ont liquidé d’autres positions, amplifiant la chute. Ce processus élimine les acteurs faibles et à court terme, offrant une opportunité d’achat aux haussiers à long terme. Rickards reste optimiste car plusieurs facteurs soutiennent une croissance future majeure : la Russie a démontré sa résilience aux sanctions basées sur le dollar en détenant plus de 25 % de ses réserves en or physique. Cette leçon est observée par les pays BRICS, ce qui a soutenu le marché haussier. Il avait prédit en avril 2022 que la guerre économique américano-russe, notamment la confiscation des réserves en dollars de la Banque centrale russe, entraînerait une perte de confiance dans le dollar. L’or, ayant prouvé sa valeur sur des millénaires, est une alternative privilégiée par les banques centrales, acheteuses nettes depuis 2010, avec une accélération récente. En conclusion, Rickards insiste sur le fait que les jours comme vendredi dernier font partie du cycle normal où les faibles sont évincés et les fondamentaux reprennent le dessus. Ce n’est qu’un « petit accroc » dans un rallye historique qui n’en est qu’à ses débuts. Il n’est pas trop tard pour investir, la baisse offrant un meilleur point d’entrée. Il compare cela au marché haussier des années 1970 où l’or avait connu des baisses de plus de 30 % avant d’atteindre son sommet, avertissant que le chemin sera irrégulier mais que la plus forte croissance reste à venir.
Still, Warsh was more of a catalyst than a cause. The real reasons for the gold and silver price plunge had to do with hedge fund traders taking profits, automated momentum trading, stop loss algorithms, trend following, and some panic. Let’s look at those causes closely.
Jim Rickards
Taking Profits. Hedge fund traders don’t really care about gold as money. For them, it’s just another commodity like coffee, soybeans or lumber. They trade it on a leveraged basis using futures or over-the-counter derivatives. Hedge fund traders get bonuses based on their gains, but only the gains that are booked. They generally do not get paid for mark-to-market profits unless the trades are closed out and the money is in the bank.
Imagine a hedge fund trader who bought gold on December 31, 2025, at $4,340 per ounce using five-to-one leverage. With gold at $5,355 on January 29, the unleveraged profit was 23%, but the leveraged profit was 117%! Time to cash out and take your money off the table. Of course, the trader can go back into the gold market whenever he wants, but profits of over 100% in one month are too good not to cash out.
Next comes the automation. Once some traders start to cash out and the price starts to go down, computers tell others to do the same. They follow suit and the price goes down more. At that point, the stop-loss algos kick in. Traders pre-set a maximum loss, and when that threshold is hit, the computers automatically close out their position. That drives prices even lower.
Short-term traders like hedge funds and algorithmic traders were responsible for the tail end of the vertical move up, and the inevitable correction.
This is a typical part of any strong bull market move. We take 2 steps forward, then 1 step back. Rinse and repeat.
This process washes out the weak hands and short-term traders and gives long-term bulls a chance to buy the dip.
