Le marché de l’or connaît en effet une forte croissance dans le sillage des décisions de la FED

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Le marché de l’or connaît un nouvel élan d’achat, les prix approchant la barre des 3 700 dollars après que la Réserve fédérale a réduit les taux d’intérêt (4.00% – 4.25%) et annoncé de nouvelles réductions d’ici la fin de l’année et en 2026. C’est un résultat impressionnant, étant donné que les contrats à terme sur l’or ont augmenté de plus de 40 % rien qu’en 2025.

L’attention de la Réserve fédérale sur un marché du travail en ralentissement a entraîné un ralentissement significatif des taux de croissance au premier semestre de cette année. Le marché du travail connaît un ralentissement de la croissance de l’emploi, une légère augmentation du chômage et une inflation en hausse.

^{“Recent indicators suggest that growth of economic activity moderated in the first half of the year. Job gains have slowed, and the unemployment rate has edged up but remains low. Inflation has moved up and remains somewhat elevated,” the central bank said in its monetary policy statement. “The Committee is attentive to the risks to both sides of its dual mandate and judges that downside risks to employment have risen.”}

La Réserve fédérale surveille les menaces potentielles qui affectent les deux aspects de sa double responsabilité, et pense que les risques de pertes d’emplois ont augmenté. Les projections de taux mises à jour de la Réserve fédérale suggèrent d’autres réductions cette année et deux l’année prochaine, avec un taux des fonds fédéraux projeté à 3,6 % d’ici la fin de l’année. Le marché du travail devrait connaître une diminution des taux de chômage, avec une inflation de base prévue à 3,1 % cette année, 2,6 % l’année prochaine et 2,1 % d’ici 2027. La Fed ne s’attend pas à ce que l’inflation atteigne son objectif de 2 % avant 2028. L’économie américaine devrait croître de 1,6 % cette année, de 1,8 % l’an prochain et de 1,9 % en 2027. Le taux de chômage devrait augmenter à 4,5 % cette année, se stabiliser à 4,4 % l’an prochain, puis reculer à 4,2 % d’ici 2028.

^{Gold prices continued to consolidate above $3,650 an ounce even as fewer Americans than expected applied for first-time unemployment benefits, recovering slightly from the previous week’s two-year high.
Initial claims for state unemployment benefits dropped by 33,000 to a seasonally adjusted 231,000 for the week ending Sept. 13, the Labor Department announced on Thursday. The number significantly beat expectations, as consensus estimates forecasted a reading of 241,000 claims. The previous week’s figure was revised up to 264,000.
The gold market is not seeing much reaction to the improved employment data as prices hold elevated gains. Spot gold last traded at $3.668.30 an ounce, down 0.26% on the day.}
Neils Christensen, Kitco News

En ce qui concerne les plans futurs, les représentants de la Fed prévoient encore deux baisses de taux en 2025, mais seulement une en 2026, selon la revue des prévisions économiques de la banque centrale. Cela pourrait décevoir les marchés, car les investisseurs, avant la réunion, s’attendaient à un total de cinq baisses au cours du reste de l’année et de 2026. Il est intéressant de noter que le nouveau gestionnaire Stephen Miran était le seul à avoir voté contre la réduction d’un quart de point, préférant plutôt une réduction d’un demi‑point.

^{“The updated dot plot pointed to a further 2x 25bp cuts being delivered this year, with another 50bp of easing being delivered next year, followed by a solitary 25bp cut in 2027, all considerably more dovish than expected, and suggesting a front-loading of cuts akin to what the OIS curve had recently been discounting,”}
said Michael Brown, Senior Market Analyst at Pepperstone.

Effectivement, le régulateur indique de nouveaux baisses du taux. Il est particulièrement remarquable de constater que les banques centrales à travers le monde possèdent désormais une quantité d’or supérieure à celle des obligations du Trésor américain, un fait qui témoigne des préoccupations grandissantes des autorités monétaires mondiales. Ceci se produit alors que les médias et les responsables politiques examinent la décision de la Réserve fédérale américaine de diminuer son taux d’intérêt directeur.

Traditionnellement, la diminution des taux d’intérêt est bénéfique pour l’or, puisqu’elle diminue le coût d’opportunité de posséder un actif qui n’apporte pas de revenus sous forme d’intérêts. L’augmentation de la demande d’or comme valeur refuge est alimentée par un ensemble de facteurs, notamment une inflation accrue, une montée du taux de chômage, un dollar déprécié et les acquisitions effectuées par les banques centrales.

Les experts de Goldman Sachs avaient initialement anticipé que le prix de l’or grimperait à 3 700 dollars d’ici fin 2025, mais cette cible a été franchie bien plus tôt qu’ils ne l’avaient prévu.

Références