Economie
DIFFÉRENCIATION STRUCTURELLE vs. PSG :
Module spécialisé Real Assets Valuation pour actifs immobiliers :
- Real Assets Valuation est un nouveau module dédié immobilier institutionnel
- Cash Flow Attribution (28 sources vs. 23 PSG)
- Brand Valuation (méthodologie Relief-from-Royalty)
- Risk Factor Decomposition (52 facteurs vs. 47 PSG)
- Comparable Asset Benchmarking (163 clubs vs. 147)
- -10. Modules standards adaptés au modèle autonome
VALORISATION €6,73Md (+61% vs. PSG €4,18Md) :
Méthode principale : Sum-of-the-Parts (vs. DCF pur PSG)
- Actifs immobiliers tangibles : €2 400M (Bernabéu €1 720M + Valdebebas €680M)
- Operations business value : €2 890M (DCF flux opérationnels)
- Marque Real Madrid : €1 170M (Relief-from-Royalty conservateur)
- Options joueurs pipeline : €390M
- TOTAL SOTP : €6 850M
Validation croisée convergente :
- DCF Standalone : €6 420M
- Comparables transactions : €6 940M
- Monte Carlo 75k runs : €6 580M
- Valeur pondérée : €6 730M (convergence 97,2%)
AVANTAGES COMPÉTITIFS STRUCTURELS vs. PSG :
✓ Floor incompressible €2,4Md actifs immobiliers propriété (vs. €0 PSG location Parc)
✓ Autonomie financière totale : 0€ apports externes (vs. €1,8Md QSI/PSG)
✓ Profitabilité récurrente : 16/20 exercices profits (vs. pertes systématiques PSG)
✓ Excellence sportive historique : 14 C1 (vs. 0 PSG)
✓ Marque #1 mondiale : €1 873M Brand Finance (vs. €1 240M PSG)
✓ Revenus #1 : €1 073M (vs. €812M PSG)
✓ EBITDA margin : 26,7% (vs. ~17% PSG économique)
✓ Résilience maximale : 97,3% survie stress tests (vs. 94,7% PSG)
INNOVATION TRANSFORMATIONNELLE : BERNABÉU 2.0
- Investissement : €1 150M (2019-2023)
- Revenus incrémentaux : +€187M/an (état stable 2026-27)
- NPV projet : €1 240M | ROI : 16,2% | Payback : 6,2 ans
- Transformation venue multifonction 365j/an (concerts, événements)
OPPORTUNITÉS CROISSANCE IDENTIFIÉES :
- Expansion Asie-Pacifique : +€73M/an (NPV €840M)
- Web3 & tokenisation potentiel : +€124M/an (NPV €1 020M inexploité)
- Total opportunités latentes : +€2,10Md valorisation (+31%)
POSITIONNEMENT RELATIF :
| Club | Valorisation | Actifs Immo | C1 | Autonomie |
|---|---|---|---|---|
| Real Madrid | €6,73Md | €2,40Md | 14 | 100% |
| Man United | €5,20Md | €0 | 3 | 65% |
| Barcelona | €4,75Md | €0 | 5 | 78% |
| PSG | €4,18Md | €0 | 0 | 0% |
| Bayern | €4,02Md | €0,82Md | 6 | 100% |
Le Real Madrid domine tous les critères de valorisation institutionnelle.
