Economie
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C’est l’un des plus grands événements mensuels sur le marché des dérivés, qui pourrait fortement influencer la volatilité. Quelles sont les conséquences de cette expiration ?
◙ Niveaux de Maximum Pain (Max Pain)
¤ BTC : $110 000 – $114 000 [Max Pain Consensus] — +2,4Md d’options calls ITM [Option ITM à prix actuel]
¤ ETH : $4 500 [Max Pain Consensus] — Concentration massive de calls entre $4 300–$4 700 [Option ITM à prix actuel]
→ Interprétation :
¤ Le marché est fortement biaisé haussier : la majorité des calls expirent dans la monnaie.
¤ Les market makers (MM) sont short gamma au-dessus de $114K → ils vendent du spot à la hausse pour se couvrir.
¤ Mais si le prix reste au-dessus de $114K à 16:00 UTC, les MM devront racheter massivement → risque de short gamma squeeze.
◙ Contexte de Marché : Un Cocktail Explosif
■ Facteurs amplificateurs :
¤ Prix spot BTC : $118 000 → bien au-dessus du Max Pain → pression de vente des MM ;
¤ 1,525Md de liquidations récentes (majoritairement longs) → marché encore fragile ;
¤ 10,7Md de positions courtes exposées → risque de short squeeze historique si le support tient ;
¤ Support technique testé → désormais zone de demande structurelle.
◙ Scénarios Post-Expiration (26 sept. 16:00 UTC)
¤ A. Pin Down to Max Pain : Vente agressive vers $110–114K [Déclencheur] — MM poussent le prix vers zone de moindre douleur [Mécanique] — Consolidation → rebond vers $125K [Cible]
¤ B. Gamma Squeeze Haussier : Prix > $119K avec volume [Déclencheur] — MM rachètent → accélération → shorts forcés de couvrir [Mécanique] — $130K–$140K BTC [Cible]
¤ C. Profit-Taking Massif : Réalisation de gains post-ATH [Déclencheur] -Vente institutionnelle + MM short gamma [Mécanique] — Retest de $105–108K (zone de liquidité) [Cible]
* Scénario A : 50% (le plus probable — MM cherchent à minimiser pertes)
* Scénario B : 30% (si macro favorable : Fed cut signal, ETF flows)
* Scénario C : 20% (risque de “topping pattern” après run parabolique)
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¤ L’expiration du 26 septembre 2025 n’est pas qu’un événement dérivé — c’est un test de résistance structurelle pour le nouveau régime haussier.
¤ Si le marché tient au-dessus de $114K, cela confirmera que les nouveaux acheteurs institutionnels (ETF, treasuries, whales) dominent.
¤ Si le prix est repoussé vers $105K, cela signalera un épuisement du momentum et un possible retour vers la fourchette $95–110K.
