Analyse de marchéMicrosoft’s FY2026 Q3 results reveal a structural shift in the economics of hyperscalers: despite revenue growth of +19% year over year to 92,3 Mds and Azure growth of +48%, supported by a 677 Mds $ backlog, rising capital intensity is temporarily eroding shareholder value. CapEx is projected to reach 42,7 % of revenue in FY2026,…
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From speculation to rent: how RWAs rewrite the contract between capital and return
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