Quels sont les mouvements des marchés boursiers en période de conflits armés ?

Le Moyen-Orient, terre de conflits anciens, attire de nouveau l’attention de la communauté internationale. Les investisseurs s’interrogent : quelles sont les perspectives des principaux marchés boursiers dans le contexte de l’escalade du conflit et quelle sera son ampleur ? Des analystes financiers ont évalué ce qui s’est passé lors de précédents conflits militaires et ont présenté leurs prévisions concernant la situation actuelle.

La logique d’un conflit armé

L’historique des conflits armés indique que, généralement, le marché boursier arrête de décliner et commence à se développer peu après le déclenchement d’une guerre. C’est ce qu’en déduisent les rédacteurs de l’étude intitulée « L’énigme de la guerre : l’influence contradictoire des conflits militaires sur les marchés financiers », publiée par l’Institut Financier Suisse. En outre, si un conflit militaire d’envergure n’a pas été inattendu et a précédé une phase qualifiée de pré-guerre, le déclenchement même des hostilités fait grimper les indices boursiers.

Le marché boursier à travers plusieurs conflits armés

En 2010, Massimo Guidolin et Eliana La Ferrara, économistes italiens, ont présenté une étude portant sur 101 conflits s’étant déroulés entre 1971 et 2004. La recherche a prouvé que les indices financiers américains, britanniques et français tendent généralement à augmenter rapidement au début des conflits militaires. Les chercheurs ont lié cela à la clarification de l’incertitude qui précédait la phase critique des conflits.

D’après Kastaev, dans le cas où le scénario pessimiste se concrétise, les indices boursiers demeurent moroses – ils persistent à descendre ou se maintiennent à des niveaux localement faibles en attendant des améliorations.

Inversement, si les inquiétudes et les peurs initiales des investisseurs ne se concrétisent pas, les indices boursiers se reprennent vite après une chute et, généralement sur un élan d’optimisme, surpassent le niveau atteint avant la crise.

Une recherche dirigée par Mark Armbruster, président d’Armbruster Capital Management, démontre que la guerre ne conduit pas forcément à de faibles performances boursières. Cette étude englobe la période de 1926 à 2013. De surcroît, les conclusions de l’étude indiquent que durant les guerres, les actions ont dépassé leurs moyennes sur le long terme.

In-country wealth stores include non-ostentatious property, jewelry, and gold, while out-of-country assets include equities, jewelry, and land in safe jurisdictions like the United States, New Zealand, the UK, and Switzerland. Avoid fixed income instruments, especially in countries at risk of communist occupation, and maintain a well-diversified portfolio of stocks.

Parallèlement, la fluctuation des marchés financiers tend à être moins marquée durant les périodes de conflit. Selon Tamerlan Absalyamov, analyste chez Freedom Finance Global, cela est probablement le résultat des conflits géopolitiques qui entraînent fréquemment une hausse des dépenses et des investissements publics, ce qui peut favoriser la croissance économique.

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Quel a été le comportement des indices durant les conflits armés ?

Durant la Première Guerre mondiale, un grand nombre de bourses ont été fermées. Dès 1914, suite à l’ultimatum de l’Autriche-Hongrie adressé à la Serbie, une série de ventes massives d’actifs ont débuté sur les marchés financiers. En réaction, les plateformes de trading ont commencé à fermer successivement, d’abord en Europe puis aux États-Unis. Un certain nombre de jours avant le déclenchement de la Première Guerre mondiale, toutes les importantes bourses internationales ont été mises en pause. Cependant, quelques mois plus tard, elles ont repris leurs activités sans subir de pertes notables.

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Le Dow Jones a également reflété le cours de la Seconde Guerre mondiale. Au tout début de la guerre, le marché américain a connu un boom des investissements sur fond de position de neutralité des États-Unis. Cependant, pendant la période de prise active de pays européens par l’Allemagne, l’indice s’est effondré de 25 %. La bataille de Midway a marqué un tournant pour le marché boursier américain et pour la confrontation entre les États-Unis et le Japon dans le Pacifique en général.

« L’impact des événements de Midway a été intuitivement perçu par le marché boursier américain avant même que les spécialistes ne le saisissent », mentionne l’expert financier Barton Biggs dans son ouvrage « Richesse, guerre et sagesse ». Par la suite, le marché américain a connu une croissance lente mais constante. Le Dow Jones a connu une hausse de près de 25% par rapport à septembre 1939, suite à la fin de la Seconde Guerre mondiale.

Pour l’Europe, le commerce était secondaire en raison des conflits qui se déroulaient sur son sol. Suite à la Seconde Guerre mondiale, la Bourse de Londres a cédé sa position de premier marché boursier mondial et a réussi à se rétablir pendant une certaine période. La Seconde Guerre mondiale représente le plus récent affrontement à l’échelle mondiale de l’histoire. Cependant, les conflits eux-mêmes n’ont pas pris fin.

Sultan Zhumagali, le directeur du département d’analyse de BCC Invest, a examiné l’impact des conflits armés ultérieurs sur les indices boursiers mondiaux, de 1941 jusqu’à nos jours sur l’indice S&P 500.

Attaque de Pearl Harbor (7-12-1941)
Crise des missiles de Cuba (16-10-1962)
Guerre des Six Jours (05-06-1967)
L'invasion du Koweït (02-08-1990)
Attentat de New York (26-02-1993)
World Trade Center (17-09-2001)
Geurre en Iraq (20-03-2003)
Guerre civile en Libie (22-02-2011)
Annexion de la Crimée (20-02-2014)
Guerre en Ukraine (24-02-2022)
Conflit en Palestine (09-10-2023)
Guerre Israel-Iran (13-06-2025)

D’après les analyses, dans cinq situations sur onze, le premier jour du conflit a coïncidé avec une chute moyenne de 0,6% de l’indice. Toutefois, un mois après le déclenchement des conflits, l’indicateur terminait en zone positive, affichant une moyenne de 0,2 %. Et un an plus tard, l’indice avait totalement rebondi, affichant une moyenne de 7 %. Jhumagali met en évidence que la majorité des conflits sont loin des limites américaines et que leur influence sur l’économie des sociétés américaines a généralement été négligeable. Les situations où l’indice s’est avéré plus faible un an après les événements sont spécifiquement liées aux États-Unis. On parle ici de l’attaque de Pearl Harbor et des attentats du 11 septembre.

L’exception est l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022. Douze mois après le début des hostilités, le S&P 500 a perdu 6 %. Mais après un nouveau creux en octobre dernier, la croissance de l’indice s’est redressée. Cependant, à ce jour, il n’a pas réussi à dépasser le sommet historique du début 2022.

La situation est similaire avec les indices russes. L’indice Moex a réussi à récupérer les pertes depuis le 22 février 2022, un an et demi plus tard. Mais l’IMOEX n’a pas encore atteint les valeurs records qui ont été enregistrées il y a exactement deux ans.

Une autre altercation a commencé le 13 juin 2025, impliquant Israël et l’Iran, ce qui s’est rapidement traduit par une réaction sur l’indice boursier israélien, connu sous le nom de Tel Aviv Stock Exchange (TASE).

Contrairement aux analyses précédentes, dès le premier jour suivant le début de la confrontation, l’indice est monté de 5 880.00 ILA au 6 600.00 ILA (le 22 juin 2025). Par contre, l’indice général de la Palestine Exchange affichait une dynamique « classique », ayant chuté de 552.82, depuis le début du conflit, au 543.96.

Pendant ce temps, les principaux indices américains ont eu un comportement mitigé. Ainsi, l’indice S&P 500 a augmenté dans les jours suivant l’escalade du conflit au Moyen-Orient . Cependant, dix jours plus tard, le 23 juin (suites aux bombardements du site de Fordo), l’indice a chuté de 5 999 au 5 959, pour remonter durablement.

Le Moyen-Orient est la pierre angulaire de l’industrie pétrolière mondiale, et les fluctuations des prix du pétrole dans cette région ont des conséquences considérables pour les marchés mondiaux. Les conflits militaires, l’instabilité politique et les tensions persistantes dans la région peuvent entraîner d’importantes fluctuations des prix du pétrole, affectant l’économie énergétique mondiale, note Sultan Jumagali.

Le prix du baril du 13 au 23 juin 2025. Comme cela a été clairement observé depuis l’éclatement du conflit armé, le coût du baril a connu une hausse notable avant de retomber suite à l’annonce de la fin du conflit par le président D. Trump.

Comment protéger votre capital en temps de conflits armés

L’histoire nous rappelle que les marchés peuvent connaître des effondrements soudains, que les places boursières peuvent être fermées, et que les conflits armés précèdent fréquemment une expansion pour ceux qui en sortent gagnants. Dans le contexte actuel, la disponibilité de liquidités est primordiale et une bonne compréhension de la situation permet de réaliser des transactions plus avantageuses. Il est crucial de diversifier pour éviter une perte totale en attendant la reprise. L’élément de spéculation a aussi son importance, puisque les conflits peuvent représenter une chance en or pour les grands spéculateurs d’accumuler des millions. Si un pays s’écroule, aucune direction unique ne verra le jour, avec des niveaux de gravité qui peuvent varier.

Le livre de Barton Biggs, « Wealth, War & Wisdom », souligne l’importance de diversifier les portefeuilles d’actions et de biens immobiliers dans des régions sûres afin de protéger le capital pendant les guerres. Biggs identifie les classes d’actifs les plus aptes à préserver la richesse pendant la Seconde Guerre mondiale.

1. Les biens de première nécessité

Durant la guerre, les marchés clandestins se sont transformés en la profession et la source de richesse les plus profitables. Les spéculateurs ont amassé des articles de première nécessité tels que des vêtements et de la nourriture, qu’ils ont ensuite revendus à des tarifs élevés aux citoyens en détresse. Au Japon, la population a sombré dans le désespoir, achetant des produits de première nécessité et cédant même des terrains à des coûts dérisoires. Des matériaux de construction ont été acquis par les marchés noirs pour la reconstruction des villes, générant d’importantes sommes d’argent. Suite à leur libération, ils ont fréquemment été victimes de violences corporelles et leurs possessions ont été confisquées. Cependant, certains ont su tirer parti de leur fortune en investissant dans de véritables entreprises.

2. L’or, bijoux et les objets d’art

Durant la Seconde Guerre mondiale, l’or et les bijoux ont été déterminants pour conserver la fortune des personnes dans les territoires occupés. Cependant, il était ardu de dissimuler les bijoux aux malfaiteurs et aux troupes d’occupation. Les options comprenaient des coffres-forts, des espaces de rangement à domicile et des coffres de dépôt. En Italie, des familles se sont unies pour sauvegarder leurs possessions, tandis que d’autres ont choisi de fuir vers la campagne. Dans les territoires occupés par l’Allemagne, des dénonciateurs ont indiqué où se trouvaient les bijoux dissimulés, entraînant ainsi le pillage de larges régions.

Des arnaqueurs ont prospéré en promettant de garder les bijoux en sûreté pour le compte d’autres personnes. Les bijoux possédaient une plus grande liquidité que l’immobilier, facilitant leur troc contre des essentiels tels que la nourriture et les médicaments à un coût inférieur. Dans les nations sous occupation soviétique, les bijoux n’ont pas réussi à protéger de manière efficace la richesse.

L’art, à son tours, a mal performé comme un instrument pour conserver la richesse, à cause de sa susceptibilité au feu, aux dégâts et au vol. Toutefois, si des investissements avaient été réalisés durant la guerre, ils auraient pu générer une immense richesse.

3. Les avoirs situés à l’étranger

Les actifs à l’étranger, notamment ceux placés dans des juridictions sûres telles que la Suisse, ont contribué à sauvegarder les avoirs des individus résidant dans des pays occupés où leurs propriétés nationales étaient fréquemment saisies par les autorités. Toutefois, le transfert d’argent hors de ces pays était compliqué en raison des restrictions de change et des impositions. Par exemple, les entrepreneurs juifs en Allemagne ont été contraints d’accepter des réductions significatives et de s’acquitter de taxes de change exorbitantes. Dans certains cas, même les actifs détenus à l’étranger ont été nationalisés, comme lorsqu’il a vendu des actions américaines.

4. Les actions

Durant la Seconde Guerre mondiale, les investissements en actions ont généralement maintenu leur valeur, mais auraient offert des rendements nettement plus importants si le pays d’origine était du côté des gagnants. La défaite dans la guerre et l’occupation ont nuit aux performances à long terme d’un pays en matière d’actions.

Durant la guerre, le marché financier américain était en proie à une léthargie avec des valeurs qui descendaient à des niveaux très peu élevés. Les mouvements de l’action reflétaient les succès ou les échecs militaires de chaque nation. En 1940, avant la bataille d’Angleterre, le marché boursier britannique a connu son niveau le plus bas, tandis que le marché allemand a atteint son apogée en 1941 lorsque les forces allemandes ont pris d’assaut Moscou.

L’apogée la plus basse du marché américain en mai 1942 a coïncidé avec la bataille de Midway, durant laquelle les troupes américaines ont infligé un coup majeur à la flotte japonaise. En général, les déficits budgétaires liés aux dépenses militaires ont eu un impact positif sur le marché boursier national en termes de valeurs nominales. De 1932 à l’apogée de 1937-38, l’Allemagne a dominé en tant que marché boursier le plus performant au monde. Suite à la défaite de l’Allemagne à Stalingrad, le régime nazi a instauré des réglementations sur les valeurs boursières pour masquer les pertes durant le reste du conflit mondial. Posséder des actions durant la guerre nécessitait un fort mental, étant donné que les critiques dans les journaux étaient toujours défavorables et déprimantes.

Au Japon, le marché financier a correctement prévu les perspectives de succès du pays dans le conflit, ce qui a conduit à une diminution progressive des valeurs boursières. Pendant la Seconde Guerre mondiale, les marchés boursiers des régions occupées ont connu une mauvaiseperformance, l’inflation y étantorrestez bien pluspoirée Crushinguette.

5. Propriété physique

Durant les périodes de conflit, la possession matérielle peut représenter un risque en raison du pillage, des frappes aériennes, de la démolition ou de l’appropriation forcée. Durant l’époque nazie en Allemagne, les droits de propriété étaient généralement honorés, cependant en Europe orientale, les biens immobiliers de valeur étaient fréquemment confisqués. Bien que l’hyperinflation ait engendré des difficultés, les propriétaires immobiliers ayant remboursé leurs prêts hypothécaires ont réussi à traverser la tempête. Durant la guerre, les propriétés immobilières aux États-Unis et au Royaume-Uni ont vu leur valeur diminuer, avec une chute des prix à des niveaux bas. Les exploitations agricoles en cours d’activité garantissaient fréquemment la protection de la richesse et de la vie, offrant sécurité et alimentation. Durant la guerre, les familles françaises de condition favorable ont trouvé refuge dans leurs fermes familiales à la campagne.

6. Obligations à revenu fixe

Les coûts de guerre du Japon ont provoqué une chute significative des obligations d’État, les tarifs ayant grimpé de 3280 % entre 1930 et 1949. Les obligations allemandes ont connu une baisse de 21 % par an, alors que l’Italie a enregistré un déclin de 27 % par an sur ses obligations et de 30 % par an sur ses bons du Trésor. D’autres nations européennes ont aussi connu des pertes comparables.

Pour conclure ce qui, comme mentionné précédemment, on pourrait affirmer que dans le pays, les investissements les plus judicieux se trouvent dans des actifs discrets, comme des terrains agricoles éloignés ou des vignobles. L’or et les bijoux sont indispensables pour être troqués contre des biens de première nécessité. Il est essentiel de garder les actions, bijoux et terrains dans des juridictions sécurisées, où la géographie, l’État de droit et une forte défense nationale sont bien établis.