Stress de liquidité systémique masqué dans l'écosystème crypto, centré sur le stablecoin FDUSD. Un "run silencieux" (retrait progressif des réserves) signale un déleverage forcé et une contraction de liquidité chez les Principal Trading Firms (PTF) asiatiques utilisant le FDUSD comme collatéral. Ce phénomène est un indicateur précurseur d'un risque systémique latent qui, s'il se propage,…
THÈSE CENTRALE
Nous assistons à la première convergence simultanée de trois crises de liquidité structurelles depuis 2008 :
Crise TradFi : tension repo US (SOFR 4,27% vs IORB 4,10%)
Crise Crypto : effondrement du collatéral virtuel (Stream -$93M → contagion $285M)
Crise Shadow Banking : défaillance systémique des stablecoins (dépeg généralisé)
Cette triple convergence crée…
Analyse de marché