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La divergence entre l’analyse de Natixis (cyclique, l’or est une matière première) et l’analyse macro-économique (structurelle, l’or est un actif monétaire/géopolitique) est soulignée. L’auteur réfute les conclusions de Bernard Dahdah de Natixis, basées sur une vision traditionnelle. Notre analyse repose sur la thèse d’un « Reset Monétaire » imminent. Concernant l’évaluation globale :
1. **Plafond psychologique :** Natixis le voit à 4 000 \$/oz (manque d’élan). Notre position est que ce plafond est invalidé ; la cible réelle dépend de l’ampleur de la dévaluation, se situant entre 4 900 \$/oz (GS 2026) et 21 000 \$/oz (Réévaluation Monétaire).
2. **Plancher :** Natixis le fixe à 2 000 \$/oz (coût de production). Nous le jugeons invalide, estimant que le plancher est un « Plancher Chinois » (rachat souverain) bien au-dessus de 3 400 \$/oz.
3. **Moteur principal :** Natixis indique la demande d’investissement/volatilité obligataire. Notre thèse pointe vers la crise du collatéral USD et la compétition monétaire (Chine vs. US DLT).
4. **Conclusion :** Natixis anticipe une consolidation neutre autour de 3 800 \$/oz. Notre prévision est une accélération vers la phase d’euphorie, induite par le Ratio Or/Argent (actuellement autour de 85).
