Un choc de liquidité mondial est confirmé, catalysé par une normalisation inattendue de la Banque du Japon (BoJ). Cette action a initié un "grand désendettement" (The Great Unwind), provoquant la vente simultanée d'obligations, d'actifs risqués (notamment tech et crypto) et de devises de carry trade, résultant en une contraction brutale de la liquidité en dollars…
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La « grande rotation » marque une période de sorties massives des ETF Bitcoin, totalisant 2,1 milliards de dollars $(B) en trois semaines, soit une moyenne de 100 millions de dollars $(M)/jour, représentant 8,5% des actifs sous gestion (AUM).
GBTC concentre la majorité des sorties (1,2 B$), suivi par IBIT (0,4 B$). Ce phénomène…
RESUME
Au 22 novembre 2025, MSTR est en situation critique : le titre chute à 170,50 USD (–62,7% depuis le début de l'année), le Bitcoin est à 84 411 USD. Le mNAV de base a franchi le seuil critique de 1,0 (à 0,911), signalant une valeur inférieure à sa dette nette. L'entreprise, avec une…
Prix spot actuel : 85 048 USD Date/heure : 21 nov 2025 10h15 UTC Source : carnet d’ordres consolidé (Binance, Kraken, Bitfinex) + positioning maps (Coinglass, Skew) + gamma exposure (Deribit) Classification : Institutional Trading Intelligence – High-Frequency
1. LECTURE INSTITUTIONNELLE DU CARNET D’ORDRES
Niveau $Bid Size (BTC)Bid Size ($M)Ask Size (BTC)Ask Size ($M)Imbalance…
1. MATRICE « LIQUIDITY HEAT-MAP » (75 k → 100 k) – MISE À JOUR PRIX 82 351 $
Zone $Notional LongsNotional ShortsGamma Exposure ΔMM Hedge FlowProba 48hEvent Trigger 75 00050 M320 M–22 M12 %Stop-run daily low (proche)76 80090 M280 M–18 M14 %Micro rebound78 500450 M90 M–31 M22 %Max long squeeze80 200380 M70 M–19 M16…
1. FAITS CHIFFRES
IndicateurTexte / ImageDonnées marché (21 nov 2025, 09h00 UTC)StatutLiquidations totales 24h2,01 Md $ 2,05 Md $ (Coinglass)✅Part longue1,87 Md $ (93 %)1,90 Md $ (92 %)✅Part courte144 M $ (7 %)155 M $ (8 %)✅Cap. boursière US-1 000 Md $ -1 050 Md $ (Bloomberg)✅Cap. crypto-120 Md $ -123 Md $…
Les données on-chain montrent une réalisation de profits par les détenteurs long terme (SOPR LTH 1.45) tandis que les STH capitulent (SOPR STH 0.94), indiquant un transfert sain de l'offre. Le marché est en zone de "Croyance" (NUPL 0.68) et légèrement surévalué (MVRV 3.2) sans être euphorique. L'accumulation par les whales est forte (WAI 0.72),…
La migration ISO 20022 est une modernisation structurelle majeure, bien au-delà d'une simple mise à jour technique, annonçant l'émergence d'un "Internet de la valeur" où ce standard devient un langage universel, facilitant l'interopérabilité entre blockchains et finance traditionnelle.
Cette transformation, dont le 22 novembre 2025 marque le "Day One" d'un cycle de cinq ans,…
I. SITUATION ACTUELLE
A. Holdings et valorisation
MicroStrategy a récemment acheté 8 178 BTC pour $835,6 millions à un prix moyen de $102 171 par Bitcoin entre le 10 et le 16 novembre.
Calcul du mNAV réel:
Holdings: 649 870 BTC × $91 000 (prix actuel) = $59,1 Md
Dette: ~$7-8 Md en…
I. MICROSTRUCTURE. LE GAMMA SQUEEZE MÉCANIQUE
A. Les données de liquidation (Coinglass)
Zone de PrixTypeVolume EstiméProbabilité de Trigger$97–100KShorts massifs$300M+Squeeze si cassure $92K$92–95KShorts modérés$175MTRIGGER IMMÉDIAT$88–90KLongs faibles$200MNETTOYÉ$85–88KLongs massifs$400M+Downside max (10 % prob)
B. Gamma positif. Arme mécanique
Gamma Exposure : +$49M USD (positif)
Ce que cela signifie : Les market makers sont longs et devront racheter automatiquement à…
Analyse de marché