I. RÉSUMÉ EXÉCUTIF. FRAGMENTATION RÉGLEMENTAIRE GLOBALE
A. Configuration systémique
La fragmentation réglementaire mondiale persiste, car l'absence d'un cadre unifié G20, malgré les recommandations du FSB de 2023, engendre un arbitrage réglementaire transfrontalier massif et des risques systémiques.
Les données de la feuille de route FSB/FMI (publiée entre octobre 2024 et octobre 2025) confirment…
I. GÉNÉSE TECHNIQUE. L'HÉRITAGE DU SPOOFING (SILVER/GOLD)
L'analyse du coût total du "spoofing silver" entre 2008 et 2018 révèle une charge de 3,35 milliards de dollars. Les coûts directs vérifiés s'élèvent à 149,5 millions de dollars, incluant 69 millions de dollars d'amendes réglementaires (CFTC, FCA, FINMA), 32 millions de dollars de frais juridiques et 40…
1. CONTEXTE MACRO-STRATÉGIQUE : UN BASCULEMENT STRUCTUREL, PAS UNE MODE
Le private credit n’est plus un "segment alternatif". C’est un phénomène de remplacement systémique du financement bancaire traditionnel, catalysé par trois forces irréversibles :
Force structurelleMécanismeImpact quantifiéRégulation bancaire (Bâle III, Dodd-Frank)Augmentation des exigences en capital (CET1 +8–16 %), réduction de l’appétit pour le risque de crédit non-investment…
Analyse de marché