Analyse de marché
Notre analyse réfute l’hypothèse d’une injection de liquidité crypto due à la vente des bons du Trésor américain (UST), prédisant plutôt une chute brutale de BTC (-40% ou plus).
La vente d’UST signale un stress et une contraction de liquidité pour les actifs risqués. Le mécanisme de transmission s’articule ainsi : les ventes d’UST (souvent par des investisseurs japonais dans le cadre du JPY Unwind) visent à lever du USD pour couvrir des pertes ou rapatrier des fonds, non pour investir dans la crypto.
Cette action fait monter les taux UST, augmentant la contrainte de collatéral sur le marché Repo, où les UST servent de garantie. Cela force un deleveraging institutionnel, obligeant la vente d’actifs liquides comme BTC pour couvrir le manque de collatéral et réduire un levier coûteux.
La vente d’UST est donc un symptôme de contraction de liquidité risk-on. Le Bitcoin amplifie les mouvements baissiers en période de crise de liquidité, corrélant fortement avec le SPX (Beta ≈ 2.0$).
Le choc macroéconomique forçant une correction du SPX de -20% entraînerait une chute de BTC de -40%.
Combiné aux cibles techniques baissières (autour de $71k), le scénario de ‘crash systémique‘ est quantifié à $52,800 à partir des $88k actuels. La vente d’UST est le vecteur transformant une crise de devise (JPY) en crise de financement (USD), forçant BTC à devenir une source de liquidité d’urgence, augmentant la probabilité d’une capitulation rapide ou d’un crash systémique.
