SYNTHÈSE EXÉCUTIVE
L’émergence des equities tokenisées sur blockchain représente une transformation structurelle des marchés de capitaux comparable à l’avènement du trading électronique dans les années 1990. Cet article examine l’effet de la tokenisation sur la liquidité et l’efficience des marchés, ainsi que les conséquences stratégiques pour les gestionnaires d’actifs institutionnels.
Conclusion principale. La tokenisation crée un marché parallèle et complémentaire au système traditionnel, offrant une liquidité 24h/7j, une accessibilité accrue, et une infrastructure financière programmable. D’ici 2027, nous anticipons que 15-20% du volume de trading des actions américaines pourra migrer vers des formats tokenisés, créant des opportunités d’arbitrage et nécessitant de nouvelles capacités opérationnelles.
1. ARCHITECTURE TECHNIQUE : FONDAMENTAUX DE LA TOKÉNISATION
1.1. Stack technologique et standards
Architecture multi-couche
1. Couche settlement (règlement)
– Ethereum (ERC-20, ERC-1400/1404)
– Solana (SPL tokens)
– Polygon, Avalanche (pour le scaling)
– Base, Arbitrum (L2 solutions)
2. Couche compliance
– ERC-1400/1404 : tokens de sécurité avec restrictions
– Whitelisting obligatoire via KYC/AML
– Contrôle des transferts programmable
– Oracle de conformité en temps réel
3. Couche Trading
– DEX avec order books centralisés (0x, Serum)
– AMM pools (Uniswap v3, Curve)
– RFQ systems (1inch, Jupiter)
– Dark pools on-chain (Panther, Railgun)
4. Couche Custody
– Smart contract wallets (Safe, Argent)
– MPC custody (Fireblocks, Copper)
– Institutionnal-grade (Anchorage, Fidelity Digital Assets)
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