Le prix de l’or a atteint un record de 3 817,10 dollars l’once le 23 septembre 2025, soutenu par une demande accrue des banques centrales et par les baisses de taux de la Réserve fédérale

Le prix de l’or a atteint un record de 3 817,10 dollars l’once le 23 septembre 2025, soutenu par une demande accrue des banques centrales et par les baisses de taux de la Réserve fédérale, dans un contexte de craintes persistantes liées à l’inflation.
Cette progression place le métal précieux en tête des actifs majeurs cette année, avec une performance qui dépasse celle du S&P 500 (+14 % depuis janvier). Le mouvement remet en cause l’idée selon laquelle les actions offrent systématiquement une meilleure protection que l’or en période d’incertitude économique.

J’ai tracé la comparaison or vs S&P 500 (2015–2025) :
L’or surperforme nettement sur la période récente, avec un pic record en 2025.
Le S&P 500 reste globalement plus performant sur 10 ans, mais ses reculs (2018, 2022) montrent sa vulnérabilité en période de stress.

■ 2015–2018 : actions dominantes, or en retrait
¤ L’or subit une contre-performance en 2015 (-10 %), plombé par la force du dollar et des taux relativement élevés.
¤ Le S&P 500 progresse régulièrement, porté par la reprise post-crise financière.
¤ Résultat : les actions gardent l’avantage, l’or joue seulement son rôle de couverture.

■ 2019–2020 : l’or reprend la main
¤ En 2019, l’or bondit (+18 %) avec la montée des incertitudes géopolitiques et commerciales.
¤ En 2020, la pandémie et les politiques monétaires ultra-accommodantes font exploser le prix de l’or (+25 %), tandis que le S&P 500 reste volatil malgré une forte reprise en fin d’année.
L’or redevient la valeur refuge par excellence.

■ 2021–2022 : forte divergence
¤ En 2021, le S&P 500 enregistre une performance exceptionnelle (+27 %), largement supérieure à celle de l’or, qui stagne (-4 %).
¤ En 2022, retournement brutal : actions en forte baisse (-19 %) à cause de la Fed et de l’inflation, tandis que l’or résiste (+6 %), illustrant son rôle défensif.

■ 2023–2025 : record pour l’or
¤ En 2023, le Bitcoin et les actifs risqués rebondissent, mais l’or surprend avec +15 %, porté par les banques centrales et les flux institutionnels.
¤ En 2024, l’or continue sa progression (+12 %), tandis que le S&P 500 rebondit aussi (+14 %).
¤ En 2025, l’or atteint un sommet historique de 3 817 $/once (+20 %), surpassant la performance annuelle du S&P 500 (+14 %).

Sur 10 ans, le S&P 500 reste globalement plus performant, mais les pics de volatilité (2020, 2022, 2025) montrent que l’or demeure une assurance contre l’instabilité économique et monétaire.