Bitcoin sous pression : que signifie la rupture du BTC pour la liquidité mondiale ? Le dilemme de la Fed : pivoter ou aggraver la crise du « dénouement du carry trade » ?

Un choc de liquidité mondial est confirmé, catalysé par une normalisation inattendue de la Banque du Japon (BoJ). Cette action a initié un “grand désendettement” (The Great Unwind), provoquant la vente simultanée d’obligations, d’actifs risqués (notamment tech et crypto) et de devises de carry trade, résultant en une contraction brutale de la liquidité en dollars américains ($USD liquidity squeeze).

La décision imminente de la Fed est désormais un point d’inflexion critique. Le mécanisme de la crise implique trois phases :

(a) le catalyseur (BoJ hawkish entraînant une appréciation du JPY et une hausse initiale des JGBs),

(b) la contagion (Unwind du carry trade, réévaluation globale des taux, et crunch de liquidité en USD), et

(c) le risque de boucle de feedback négative dû à la détérioration des collatéraux.

Les actifs sensibles montrent des signes clairs : le Bitcoin (BTC), baromètre de la liquidité, est en rupture sous $84,000 (21-11-2025), pointant vers $68,000-$72,000.

Les actions de croissance comme NVIDIA subissent un double effet de levier négatif lié à la hausse des taux sans risque et à la nécessité pour les fonds de vendre leurs actifs les plus liquides.

La Fed fait face à un dilemme majeur les 9-10 décembre : un maintien (Hawkish) aggraverait la crise, tandis qu’un pivot dovish (reconnaissance du risque de liquidité et annonce de baisses de taux) pourrait provoquer un soulagement temporaire.

Face à la poursuite probable de la crise de liquidité (50% de proba), la stratégie recommandée est axée sur la préservation du capital : augmenter la trésorerie (>10%), réduire l’exposition au risque et le levier.