Nasdaq Biotech en ébullition

L’article du Financial Times détaille le rallye biotechnologique de 2025, où des fonds spéculatifs spécialisés comme Perceptive Advisors (en hausse de 75 %) et Caligan Partners (en hausse de 92 %) ont profité énormément de l’activité de fusions et acquisitions en plein essor, motivée par l’urgence de la falaise des brevets des grandes entreprises pharmaceutiques, avec 180 milliards de dollars de médicaments perdant leur exclusivité d’ici 2028.
Notre analyse relie cette aubaine à une reprise plus large du secteur, notant le gain de 33 % depuis le début de l’année de l’indice Nasdaq Biotech, son plus fort depuis 2014, et les rendements de 36 % des fonds de santé, positionnant les fonds spéculatifs pour réinvestir davantage dans les biotechnologies en phase précoce, dans un contexte de craintes réglementaires apaisées.
En citant son résumé précédent dans le WSJ sur les signaux de reprise durable, Einhorn souligne la longévité potentielle du rallye, illustrée par les hausses des actions de cibles telles que Praxis Precision Medicines (250%) et Celcuity (700%), favorisant un optimisme à l’échelle de l’écosystème.

Ce court et intéressant article de Costas Mourselas, le fameux correspondant des fonds spéculatifs du FT et l’excellent correspondant mondial du FT pour le secteur pharmaceutique, met en lumière l’un des aspects les plus intéressants de la récente renaissance de l’industrie des biotechnologies et pharmaceutique : Les énormes profits que cette récente reprise du secteur a généré pour les fonds spéculatifs privés axés sur les biotechnologies. Les fonds spéculatifs privés sont un contributeur important à l’écosystème des biotechnologies et des produits pharmaceutiques. Ils sont une ressource de financement clé et précieuse, particulièrement pertinente pour les entreprises de biotechnologies en phase de démarrage. La récente reprise et les énormes profits signifient que les fonds spéculatifs voudront probablement allouer plus de capital pour les futurs investissements dans la biotechnologie. Ce qui est une excellente nouvelle pour l’ensemble de l’écosystème !

Les fonds spéculatifs qui ont investi et se sont concentrés sur la biotechnologie, en mettant l’accent sur les sociétés de biotechnologie cotées en bourse, ont réalisé d’énormes profits cette année suite à une augmentation massive du volume des opérations de fusions et acquisitions par les grandes sociétés pharmaceutiques, ce qui a conduit à la plus grande reprise du secteur de la biotechnologie depuis plus d’une décennie.

Deux exemples frappants de l’impact positif énorme de cette reprise sur les fonds spéculatifs privés se trouvent chez le gestionnaire d’investissement basé à New York, Perceptive Advisors, et chez Caligan Partners, également situé à New York. Alors que le principal fonds spéculatif de 4,5 milliards de dollars de Perceptive a bondi de plus de 75 % jusqu’à présent en 2025, Caligan a augmenté de 92 %, sa meilleure année depuis 2022.

Cette renaissance sans précédent dans le secteur des biotechnologies et de la pharmacie se manifeste non seulement dans les fonds spéculatifs privés tels que Perceptive Advisors et Caligan Partners, mais aussi dans un indicateur beaucoup plus « commun », l’indice Nasdaq BioTech, qui a bondi de plus de 33 % – sa meilleure année depuis 2014.

Les fonds axés sur les soins de santé ont été les fonds les plus performants de l’industrie des fonds spéculatifs cette année avec un taux de rendement de 36 % du 1er janvier à la fin novembre 2025, la meilleure année depuis 2013 ! Sur ces 36%, 19% ont été réalisés au cours des deux derniers mois, qui ont vu une activité de fusions et acquisitions sans précédent dans le secteur!

Le principal catalyseur qui a conduit à l’augmentation de l’activité de fusions et acquisitions dans le secteur des biotechnologies est bien sûr le grand « mur de brevets » qui menace la croissance future des grandes entreprises pharmaceutiques. Le fait que 12 % du marché mondial des médicaments, d’une valeur combinée de 180 milliards de dollars, devraient perdre leur brevet en 2027 et 2028, a poussé les grandes entreprises pharmaceutiques à rechercher des opérations de fusion-acquisition à presque n’importe quel prix. Un exemple récent est bien sûr la guerre d’enchères que $PFE et $NVO ont menée pour l’acquisition de $MTSR.

Cette activité de fusions et acquisitions a entraîné une forte augmentation des valorisations des entreprises de biotechnologie ainsi que des valorisations des transactions de fusions et acquisitions – générant des revenus sans précédent pour des fonds spéculatifs tels que Perceptive et Caligan. Cette corrélation peut être observée dans le cas de deux sociétés de biotechnologie – Praxis Precision Medicines et Celcuity – dont les cours de bourse ont bondi de 250 % (Precision) et de 700 % (Celcuity) en 2025 – toutes deux après des résultats cliniques réussis, ce qui en fait une cible potentielle d’acquisition pour les grandes sociétés pharmaceutiques.

Mais 2025 n’a pas commencé de cette manière. Les cours des actions BioTech ont été touchés plus tôt cette année en raison des craintes suscitées par la nouvelle politique réglementaire de RFK Jr. et ses opinions négatives connues sur l’industrie BioTech et pharmaceutique, ainsi que par la crainte de la politique de la « nation la plus favorisée » (NPF) du président Trump, qui a contraint les entreprises pharmaceutiques à comparer leurs prix de médicaments aux États-Unis avec ceux d’autres pays développés occidentaux. Mais après que ces craintes se soient apaisées, ce revirement a fait de 2025 la meilleure année pour le secteur pharmaceutique et biotechnologique depuis plus d’une décennie !